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欧元保持“淡定”的时间不多了?

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  • 2023-01-21 07:00:07
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摘要: 来源:金十数据 央行货币政策的分化、通胀和地缘政治将是欧元面临的主要风险。 在经历了动荡的2022年之后,欧元的波动...

  来源:金十数据

  央行货币政策的分化、通胀和地缘政治将是欧元面临的主要风险。

  在经历了动荡的2022年之后,欧元的波动率已经平静下来,以有史以来最快的速度下滑。这导致一些外汇投资者认为,开始押注欧元波动率将变大是值得的。

  全球投资者认为,由于通胀正在缓解,美联储也开始放松加息力度,欧洲央行也会随之放松。然而,欧洲政策制定者一直在抵制这种市场定位,这可能为欧元再次出现波动埋下伏笔。

  欧元未来一年的隐含波动率低于过去一年的平均水平8%,而在俄乌冲突后,这一指标曾飙升至11%以上。法国兴业银行汇市及衍生品策略师Olivier Korber表示,这似乎是一个机会。他说:

“欧元的隐含波动率几乎处于俄乌冲突以来的低点,这是一个重要水准,可能会成为底部,随着欧洲央行不断放鹰,欧元区利率可能会出现更多动荡,这可能会导致欧元兑美元的波动。”

欧元保持“淡定”的时间不多了?

  仅本周就给欧元交易员带来了几次意外。首先有报道称,欧洲央行正在考虑放慢加息步伐,导致欧元在周二走软。周三,由于弱于预期的美国经济数据打击了美元,欧元出现反弹。

  随后,欧洲央行多位发言人坚称,鉴于物价仍然过高,政策制定者不会放松让通胀回归目标的努力。由于交易员加大了对加息的押注,周五,欧元一年期波动率指标有所上升。

  意大利联合信贷银行外汇策略师Roberto Mialich说,长期波动率下降的主要风险包括有关美联储或欧洲央行的意外消息,促使市场对当前预期进行重新定价。另外,还有地缘政治或新冠肺炎等通常挥之不去的风险。

  根据摩根大通的指数衡量,全球汇率波动率在2022年第四季度以疫情爆发以来最快的速度下滑后,今年继续有所下降。对于欧元来说,这是一个更剧烈的波动,因为其隐含波动率的季度下滑是有记录以来最大的。

  即便如此,欧元过去一年的实际波动率都要高得多,远高于10%。两者之间的价差表明,这两种期权目前处于全球金融危机以来最低估的水平。法国巴黎银行汇率波动策略师Oliver Brennan认为,鉴于欧元的隐含波动率在10国集团(G10)货币中最低,其还有上升空间。

  不过,也有很多人对此发出警告,贝莱德、富达投资和Carmignac等一些全球最大的资产管理公司担心,就像一年前一样,市场低估了通胀和利率的最终峰值。这将让交易员密切关注数据,比如美国就业数据。

  做市商Optiver的外汇期权交易主管Tim Brooks表示:

“几次走弱的数据可能是欧元长期波动率反弹的催化剂,但其他央行的行动可能是欧元今年更大的推动力。”

  仓位也可能加剧波动。货币市场的显示出,市场预计欧元区利率将在7月见顶,美联储将在今年年底前降息,而期权交易员已转向押注美元走弱。这两者一直在抑制较长期的波动性。Brennan表示:

“这样的仓位表明,支持风险的共识正在形成,这意味着不利风险可能会给欧元带来巨大冲击。”

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